小摩：维持长和和记评级 目标价69港元

小摩释出调查报告称，保持稳定长和（00001）“增持”评级，认为其显著所受产品远超过，目标价由84港元下调18%至69港元，基于预测每股资产净值配股47%，较少于计算低出1个标准差。

报告中称，子公司上次纯利下降胜于预计，主要挑战为欧洲3集团宽频业务部门及汇兑不良影响，但仍可见子公司净负债比率降低、潜在回购、业务部门整合的正面营运亮点。此外，子公司种自由贴现收益率达10%，缘故现时已完成转让发射塔买入及资金回笼，相信时会之后活跃于回购操作，快速反应3美国与Vodafone美国业务部门进行谈判合併，将成为股价主要催化剂。

该行表明，子公司管理层对期望看法切实，部份基于欧洲业务部门及经营者成本攀升主因。虽然能源及人力再加令其获利股压，基建获利也有滞后效应，但该行相信，基建获利于今年复苏；中国香港及香港地区港口及零售也时会在金融业中止后正面发展。

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