华泰期货牛奶日报20230602：美豆下探反弹，豆粕止跌上涨

富里类观点

■ 消费北郊场分析

股票多方面，在此之前为收盘价豆富里2309合同3444元/吨，较在此之前为下降65元，跌幅1.92%；菜富里2309合同2981元/吨，较在此之前为下降57元/吨，跌幅1.95%。金融资产多方面，天津区域豆富里金融资产价位3708元/吨，较在此之前为急跌16元/吨，金融资产基差M09+264，较在此之前为急跌81；江苏区域豆富里金融资产3676元/吨，较在此之前为下降32元/吨，金融资产基差M09+232，较在此之前为急跌34；广东区域豆富里金融资产价位3763元/吨，较下降25元/吨，金融资产基差M09+319，较在此之前为急跌40。广东区域菜富里金融资产价位3185元/吨，较在此之前为急跌1元/吨，金融资产基差RM09+204，较在此之前为急跌58。

近期消费北郊场资讯，5月底31日，AgResource机构将阿根廷22/23大奖蔬菜产值估计调增120万吨至1.5515亿吨，所致调增马州、巴塔克和帕拉纳州单产估计；因在世界上生产力经年累月底及乌拉圭干旱增产，故将22/23大奖阿根廷蔬菜外销估计调增50万吨至创记录9700万吨。乌拉圭农业部通报看出，当地田地产品新豆方向发展稍稍延缓。截至5月底24日当周，乌拉圭田地预售2022/23大奖蔬菜94.4万吨，在此之前一周为87.6万吨，累计产品2022/23大奖蔬菜1001万吨，第三季度为1655万吨。此外，乌拉圭田地还产品2021/22大奖蔬菜10万吨，在此之前一周为5.8万吨，累计产品2021/22大奖蔬菜3679万吨，第三季度为4099万吨。布交所表示，乌拉圭第三轮外销鼓舞计划实施第八周的第二日（5月底30日），种系统看出蔬菜下载量26.4493万吨，累计下载量817.386万吨，较第一轮和第二轮外销鼓舞计划同期下载量分别高38%和高36%，累计外汇结算总额40.26亿美元。

在此之前为豆富里期价止跌下降，近期金融资产多方面变动不大，蔬菜集中于到入港，国为内开机率与砂糖量同步升高，供应前端稍稍增高。也就是说美国为新季蔬菜栽植进度良好，消费北郊场普遍对新季产值可惜，叠加此在此之前USDA给出的适合于平衡表，使得美豆承压急跌，国为内豆富里价位跟着美豆周期性北行。但随着中期乌拉圭蔬菜开始到入港，2100万吨大幅增产的产值预计会开始发酵，将会支撑美豆价位北行。也就是说国为内河段制造厂商采购积极性下降，金融资产开始承压急跌，中期须持续性关注油厂开机的维持情况和中药材国为的天气情况，预计今后豆富里价位将可维持周期性列车运行的发展趋势。

■ 手段

单边严肃看涨

■ 几率

乌拉圭产区单产改善

水果观点

■ 消费北郊场分析

股票多方面，在此之前为收盘价水果2307合同2651元/吨，较在此之前为下降18元/吨，跌幅0.68%；水果淀粉2307合同2948元/吨，较在此之前为下降6元/吨，跌幅0.20%。金融资产多方面，以东入港湾水果金融资产价位2670元/吨，较在此之前为大体，金融资产基差C07+19，较在此之前为急跌18；齐齐哈尔区域水果淀粉金融资产价位3075元/吨，较在此之前为大体，金融资产基差CS07+127，较在此之前为急跌6。

近期消费北郊场资讯，咨询机构Safras & Mercado公司通报称，预计阿根廷2022/23大奖水果产值达到年有的1.37亿吨，高于3当月底预报的1.3029亿吨，也超过上年的1.202亿吨，产值上调是因为3集水果产值高于预期。根据Imea的数据，5月底第三周用卡车将水果从马拉尼昂州中部的Sorriso北郊海上运输到阿根廷东北部的Santos入港的生产成本为每吨446.57雷亚尔，据估计每蒲式耳2.45美元。与一个月底在此之前相比，这一价位下降了7%，一旦6当月底收获更快延缓，生产成本会增高不够多。

在此之前为水果期价承传周期性格局，也就是说小麦价位持续性可维持强势，支撑水果价位，金融资产价位稳定偏强。整体来看，小麦价位的下降带动了水果价位企稳上升，且进口商库存较再加，报价较为坚挺。但生产力前端依旧偏弱，消费北郊场采购较为严肃，预计今后水果价位仍将可维持周期性列车运行。

■ 手段

单边一般来说

■ 几率

无

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