消费形势疲软，塔吉特不“桐”了？

创作者 |Mike Zaccardi, CFA, CMT

程式码 | 下城大事件

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简要

根据宾夕法尼亚州银行世界性学术研究，塔吉特(NYSE:TGT)是宾夕法尼亚州远超过的优惠券餐饮商之一，在全省经营不善大约1,900 家 Target 商店。该新公司在Target 实体店和 Target.com 讨论区贩售其引人瞩目类别的商品，包括品味、婴儿、儿童和护肤以及其他新产品。

随着整体餐饮额较去年准确度升高，牛奶通货紧缩有可能给塔吉特这样外依赖牛奶杂货贩售的新公司造成问题。特别是对于塔吉特来说，另一个关键安全性是新兴新产品不法分子安全性（大型企业名词称为“调低”）。此外，随着折扣者继续回避资本率较高的非奢侈品，这有可能进一步使塔吉特的毛利率面临安全性。

要到在五月末份，塔吉特就出炉了好于预想的斜线资料。每股额度潜能证为 2.05 美元，比去年高出 0.29 美元，而支出则较去年小幅升高 0.6%。

在将会释出的年末统计资料中都，经营管理团队将修改后每股额度他的学生在 1.30 美元至 1.70 美元相互间，而相比较预想为 1.93 美元。全年每股额度下半年为 7.75 美元至 8.85 美元，而市场相比较预想为 8.47 美元。6 月末份，其普通股也上调至 1.10 美元——远期普通股率目前为止处于历史文化区间的高端。展望愿景，请留意回校购物季的最主要备份——鉴于折扣情势不济，这次有可能有较大的优惠券。

高远期普通股额度率与历史文化准确度

不稳定的强劲的普通股升高

在市值全面性，宾夕法尼亚州银行分析师下半年，由于餐饮贩售下滑以及该新公司在备用和其他开始运行同样中都陷入困境，月末份的盈利将大幅升高。不过，每股资本下半年将在月末份恢复，下半年 2025 年和 2026 年每股额度将进一步升高。与宾夕法尼亚州银行的预测远比，彭博社的一致发展前景稍稍坚定一些。与此同时，普通股下半年将在愿景几个上半年稳步下降。

由于该股的交易价格相对其大型企业有优惠券，并且与其历史文化远比，它也许具有不错的重要性。更最主要的是，按揭回头的额度率目前为止已超过 3%——历史文化最高准确度。TGT 的 EV/EBITDA %-目前为止极低 10，与国际标准普尔 500 指数远比大幅优惠券。即使如此 12 个月末每股自由储蓄为 1.08 美元，与 3.27 美元的负 FCF/sh 远比有显着改善。

额度、市值、普通股额度率、自由储蓄预测

宾夕法尼亚州银行世界性学术研究部 如果我们应用 17 倍的远期非 GAAP 市盈率（略极低 5 日照准确度，远极低大型企业中都位数）并推论愿景 4 个上半年的缓和每股额度为 9.50 美元，那么该股票交易的轻率重要性相对于 160 美元。由于历史文化市销率和市销率储蓄量资料较低，有几个顾虑看好该股目前为止的市值。

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市值

展望愿景，《下城地平线》提供的中都小企业活动资料揭示，BMO 已确认将于2023 年8 月末 16 日星期六释出2023年末第二季度，并在第二季度出炉后立即召开大会电话会议。塔吉特在第二季度释出前一天进行时除息交易，我们将在年末释出时传来同店贩售资料。

新公司活动安全性图表

从中都期来看，整体餐饮渐进不佳对大型大卖场来说并不是好兆头。希望在月末份晚些时候的第二季度释出后再一审视这一问题。

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