上方想象内部空间受限 近期纯碱或震荡寻底

；也：华融融达期货 作者：华融融达期货

研报注释

【盘面回顾】

前一停牌碳酸钠主将09履约据悉价1615元/吨，收盘价1649元/吨，最很更高1660/吨，最更高1603元/吨，上涨1.98%。持仓110.5万张，较前一停牌-3.1万张，成交229.6万张，较前一停牌-55.8万张。夜盘据悉1650，收于1681。FG-SA09价差-232，SA9-1价差258。

【现货概述】

华中地区直供重碱送到价1950左右。本周制造厂商储藏去库2.18万吨。碳酸钠协会召开西安会议，制造厂商心态略有企稳。

【市场系统性】

系统性碳酸钠都是玻璃窗，目前为止基本既有是金融业的下行出清导致平板玻璃窗消费衰减，进而平板玻璃窗产线收缩10%左右，目前为止因为有前两年积攒竣工新项目维持，玻璃窗传统产业发挥较好，现货价格企稳回升。

但金融业竣工缺口即便如此会在明年出现，因而在玻璃窗冷修这颗雷悬于上空，碳酸钠上方的想象自由空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，重碱消费不差，消费特别需要惧怕的是轻碱的萎靡。

供应特别，碳酸钠目前为止储藏绝对值发展史更高位，但出现了重新累库的拐点，又因阿碱新项目试产中心地带，永利心态外露长时间降价，所以出现了更高储藏很更高利润溢价跌的既有，近来盘面崩溃，迫切寻底中。

【策略提议】暂时惊愕。

【风险提示】下游大规模停产冷修。

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