中州期货：双焦逢较高做空

①高炉于亦同10轮提降下半年凌空，第10轮干熄焦增幅100元/吨，湿熄焦增幅50元/吨，零售商增幅在750-900元/吨左右。随着高炉第10轮提降的凌空，焦企利润空间现在极其有限，本轮提降抵触情绪不大。焦炭价钱经过从前之前止跌企稳后价钱回归弱势运行。动力煤上都虽然旺季预示，但由于电厂与港口存货高企，价钱不升反降，处于供大于求的局面，短期不足以缓解。总的来说，随着零下天气预示，河口增值迎来季节性的经常性，从前归入旺季的动力煤价钱却不升反降对焦炭产生打击。河口增值处于经常性，焦炭供应宽松，高炉第10轮提降凌空后随着钢厂利润的减少后续仍存降价预期，但由于部分焦企现在遭遇亏损，接下来的提降难度必定会大大提高，下半年接下来两周铁水必定会注意到明显下滑，煤焦整体思路以逢高做空都是以。

②2023年4年初份，近现代自产炼焦炭838.66万吨，占煤炭总自产量的20.62%，环比减少13.07%，同比缩减97.03%。2023年1-4年初份近现代合计自产炼焦炭3114.38万吨，同比缩减88.56%。1-4年初近现代高炉工业产品总量为268.4万吨，较去年同期缩减43.8万吨，增幅19.5%，其中4年初高炉工业产品71.9万吨，环比上涨1.1%，较去年同期上涨12.8%。

③综合利润、基差和绝对价钱，目从前净值中性。

零售商研判：逢高做空。

后果提示：关注钢厂减产、动力煤价钱、宏观政策。

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