申万宏源：可维持龙湖集团买入评级 目标价64.12港元

申万宏源发布研究报告称之为，维持香山控股公司（00960）“买入”评估，目标价64.12港元，保持良好2021-23年每股获利预测3.90/4.65/5.56元，下同近似于21年PE为8.7X，忽视其后续将继续凭借联合作战最新、繁复试运行、财务稳健和城市扎根四大代表性稳健前行，同时其计划商场、长租和物管的多元业务也将离合器加速，经常性利润也将相应更并能大幅提高；此外，该公司打造了国内外全都外资级民营前头，担保成本一再回升、账期也一再延长。

事件：1月7日，该公司公告的子该公司香山宇创穷困递交母公司申请档案，凯氏在港交所母公司。香山宇创穷困是该公司的子该公司物管阳台，一站式范围之外楼房及其他非零售的物业管理一站式、零售试运行及物业管理一站式两大类。合组后该公司亦同香山宇创占多数有不少于50%的公共利益。

申万宏源的主要论点如下：

凯氏合组香山宇创母公司、依然并表加强协同，凯氏向控股公司分派新股、兼顾杨家控股公司个人利益。

2022年1月7日，该公司公告的子该公司香山宇创穷困递交母公司申请档案，凯氏在港交所母公司；合组后该公司仍占多数有香山宇创不少于50%公共利益，香山宇创依然并表、有望加强协同，同时该公司凯氏在若干前提管制下向控股公司分派部分合组该公司股份确保配额，兼顾杨家控股公司个人利益。

香山宇创是国内领先的、物业管理及零售试运行一站式的宇慧穷困及空间一站式提供商，之外物业管理一站式和零售试运行两个一个中会心业务航道。2020年和3Q2021香山宇创营收为64.7/77.7亿元，上年为9.3/11.3亿元，毛利率为25.8%/27.6%，净利率为14.4%/14.5%；3Q2021物管和商管利润占多数比77%/23%。

香山宇创物管数量和商管数量始终保持产业第一梯队，优质物管商管金龙就此母公司。

至21Q3上世纪，1）物管方面，合约3.2亿阳；在管2.1亿阳，其中会香山占多数比40%；3Q21利润60.1亿元，其中会基础物管、非业主投放和社区投放分别占多数比57%、21%和22%，基础物管中会楼房利润占多数比83%；3Q21毛利率17.2%，其中会香山和第三方分别为22.4%和11.2%。

2）商管方面，3Q21利润17.6亿元，其中会购物中会心和购物商场分别占多数比73%和27%：a） 购物中会心方面，在手购物中会心128个，其中会已开业60个、在管580万阳，年产品额446亿元、日均货运量3.0万人次、占多数有5700个零售试运行合作伙伴品牌，出租率97.8%； b） 购物商场方面，合约2026万阳，在管1525万阳、在管项目174个。

前11月产品额2504亿元、同比+3%，拿地尽力、拿地/产品占地面积比113%。

11M21该公司产品总金额2504亿元，同比+3.1%；产品占地面积1457万阳，同比+1.3%；产品均价1.72万元/阳，同比+1.8%。11M2021该公司拿地尽力，拿地占地面积1644万阳，拿地/产品占地面积比113%；拿地总金额1252亿元，拿地/产品总金额比50%；拿地均价7615元/阳、同比+14.7%，拿地/产品均价比44%。21H1上世纪，该公司布局67城，总土储7717万方，公共利益比例70%，其中会一一线占多数比82%；最少土储成本5323元/阳，占多数比21H1产品均价31%；剔除已售未结占地面积2200万阳，近似于可售占地面积5517万阳，覆盖20年产品占地面积3.4倍。

国内外全都外资级民营前头，产业资金投入处境中会另加中会票担保，得益产业格局冗余。

21H1上世纪，该公司始终保持三条红线绿档，剔预负利息率68.3%，净负利息率46.0%，现金短利息比5.5倍；担保成本低至4.21%，同时有息负利息账期断断续续6.18年，始终保持产业前三位。该公司境外评估为BBB（标准普尔）、Baa2（穆迪）、BBB（惠誉），惠誉最新为正面，其他最新均为稳定。21H1年上世纪已售未结总金额3753亿元，同比+24.2%，覆盖20年地产交割总金额2.2倍，助力该公司后续业绩稳定增长。

在近期产业资金投入处境中会，该公司另加公开利息担保：2021/12/10发行10亿元/15年/3.7%中会票，用于支付项目贷款；2022/1/5该公司50亿社会保障租赁利息券获深圳证券交易所受理，该公司资金投入优势显著，预计将得益于产业格局冗余。

杭州好的白癜风专科医院
孩子不吃饭怎么办
辽宁男科医院专家预约挂号
天津白癜风哪家医院最好
重庆牛皮癣医院
百姓健康
反弹警报！新冠咨询量大幅增加，上海增幅达162%！
明星祛痘
全民健康网药品库
咳嗽有痰吃什么药