稳增长驱动工业金属需求预期向好 地缘政治冲突驱动供应量大涨

工业合金：为重增长特别设计工业合金期望期望向好

铬：国外配给扰动加大，铬价更进一步会暂时走强 本周俄乌流血冲突全面性加剧，“南溪3号”煤项目被无限期搁置，国家能源危机短期较难消除并且煤售价的持续上升也将导致其降低效益不断抬升，不排除其电机解铬产能再次伸长的不太可能。另一多方面，由于俄罗斯原铬产量九成全球性产量的5.6%(2021 年产量376 万吨)且以出口居多(主要为国家、亚太地区)，更进一步伴随俄乌流血冲突的持续发酵，铬价更进一步会暂时走强，主要所致益第三人有云铬股份、天山铬业、南山铬业、明泰铬业、索通发展等。

铜：弱基本面与强期望纳什，铜价短期或维持振动本周俄乌流血冲突新增，全球性宏观环境复杂性加强，本周铜价振动居多。目前铜价走势迈入弱基本面与强期望的激烈纳什阶段。河口期望以后加速比不上期望，本周备用延续累库。但市场对于欧美“为重增长”的强期望，备受瞩目后期期望边际回升的不太可能，后期期望以后力度才可重点关注，短期铜价或维持振动格局，主要所致益第三人有紫金矿业、铜陵有色等。

能源合金：行业景气度持续上行，供才可矛盾引人注目?

镍：配给短缺较难消除，镍价再创新高

本周镍卤生产企业暂时复产，但所致制于下游镍资源原材料紧缺，配给增量依旧不足。同时目前市场上镍卤供应多以长单居多，流通现货较极少，镍卤厂商供不应求。 短期内，配给不安局面较难有效消除，更进一步镍价仍更进一步会持续走高，主要所致益第三人有赣锋镍业、天齐镍业、永兴材料、盛新镍能等。

铂：供才可偏紧局面尚未消除，售价或维持高位运行铂多方面，所致国外零售影响，欧美铂原料配给持续紧缺，欧美电机铂备用大多较低，供才可偏紧局面仍未有效消除，电机铂售价预计仍维持高位。欧美铂卤配给也持续紧缺，加之河口新能源汽车市场期望旺盛，刚性补库下备用小幅下降，铂卤售价连续上扬，预计铂卤售价维持高位运行，主要所致益第三人有华友铂业、寒锐铂业等。

稀土：配给不安加剧，售价易涨难下跌

尽管欧美2022 年第一批高效率已经下达，但全面性增量有限，与此同时欧美钕铁硼废料因供应不足、效益倒挂等问题配给也有所下下跌。国外多方面，由于缅甸疫情原因，外销矿配给不安也在加剧，更进一步稀土售价依旧易涨难下跌，主要所致益第三人包括北方稀土、五矿稀土等。

贵合金：俄乌流血冲突新增，贵合金售价未获有力坚实

本周俄乌流血冲突全面性新增，全球性遇到困难情绪升温推动贵合金售价短期快速上扬。另一多方面，随着美联储加息对黄金和影响趋向于弱化，通胀买卖成为市场主流，对黄金和售价构成中期坚实，主要所致益第三人有紫金矿业、山东黄金和、赤峰黄金和等。

风险提示：宏观经济比不上期望、货币政策超期望伸长、全球性疫情反复等。

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