蔚来遭海外机构做空，被指利用未合并关联方夸大收入和收益能力

出品 | 搜狐新能源

主编 | 梁昌均

6年底29日消息，做空该机构Grizzly Research（灰熊科学研究）发表年度报告称，蔚来摒弃曾在2015年谣传丑闻的加拿大葛兰素史克企业Valeant的税务会计游戏，通过贬低税收和提高美联储率来达到目标，并将其和两年此前公开发表税务剽窃的瑞幸冰淇淋联系在一起。

这篇年度报告开篇就指出，和Veleant此前利用希望设立的药房Philidor贬低净资产一样，蔚来可能利用一家不曾设为改组示例的关联方贬低税收和盈余战斗能力。正是因为明白蔚来拥有强劲的净资产，散户投资者者才跟风蔚来，让它的股票价格自2020年以来累涨450%，踏入中的国净值略低于的电动汽车企业之一。

年度报告普遍认为，上述不曾被并表的关联方就是由蔚来设立的成都蔚能锂离子资产母公司。该公司希望蔚来不间断实现高增加和盈余预料，仍然为蔚来造就了数十亿美元的营业税收。就像Philidor此前希望Valeant习惯性地捏造数据一样，自成都蔚能设立以来，蔚来的净资产就可疑地超出预料。

年度报告写道：在截至2021年9年底的九个年底内，蔚能将蔚来的产品贩售和美联储分别贬低了10%和95%，即产品贩售和美联储分别虚增了26.17亿元下同和17.77亿元下同。基本而言，该该机构发现，蔚来在其2021美联储的盈余增加中的将近有60％归因于蔚能。通过将贩售负担转至移给蔚能，蔚来得以实现税收增加的技术改造。蔚能意味着蔚来回避贩售天数的影响并几天后表明税收，从而踏入了蔚来盖因净资产示例的暴民。

“通过将搜集年底度（锂离子即服务BaaS）订阅的负担转至取回蔚能，蔚来加快了产品贩售增加。蔚能意味着蔚来立即表明他们贩售锂离子的税收，并不曾按照订阅期（七年）表明产品贩售。通过这种安排，我们普遍认为，蔚来仍然通过提此前表明七年的税收来扩大（产品贩售）进制。”年度报告称。

鉴于蔚能值得注意公开发表有1.9万应用程序订阅锂离子服务，该该机构欺骗蔚能截至2021年9年底30日是否真有4.0053万块锂离子库存。“经过精心调查，我们普遍认为，蔚来让蔚能的锂离子额外增加了2.1053万块（经济效益11.47亿元下同）。2021年第四季度，这个进制只会恶化，我们估算，蔚来的供应锂离子又虚增了有数1.52万。这种作法对蔚来的利润影响相当大。”

年度报告还写到，2019年1年底，张敏将5000万股股份转至让给“蔚来应用程序信托”，这是一家据称力图为蔚来应用程序提供对公司集中管理更大影响力的不透明BVI实体。显然遵守了这些“应用程序”的信任，李将这些股份质押给瑞银以获得更进一步额度。由于蔚来的股票自质押以来下趺了50％以上，该该机构普遍认为股东在无意间中的遭遇着对应用程序信托股票追加保证金的风险。

该该机构还指称，蔚来副董事长长兼CEO张敏与愉悦资产及其创始多家公司刘二海关系密切，而愉悦资产的刘二海是瑞幸冰淇淋净资产剽窃案子的核心人物，也就是瑞幸股东“金三角”——陆正耀、李辉、刘二海中的的时则。

年度报告写到，刘二海自2005年以来担任汽车的网站公司易车的副董事长，2011年起任独立国家副董事长，而易车一直由张敏控制。2019年9年底，在评估易车并购交割的值得注意秘书处中的，刘二海被任命为其中的的一名独立国家副董事长。还有华盛顿邮报称，刘二海是蔚来汽车和摩谒单车的最初投资者者。此外，蔚来资产和愉悦资产曾牵头投资者福士交割运营商优信有数3.15亿美元，另一做空该机构JCap曾在2019年的年度报告中的公开发表优信税务剽窃。

年度报告称，张敏堪称中的国的马斯克，但他过往参与创业的企业——易车、易鑫、摩谒都境遇了股票价格或溢价上涨，到它们被并购或被出售时，溢价远高于巅峰期水平。

截止美股收盘价，蔚来趺2.57%，股票价格报22.36美元，净值不到374亿美元。