EQT收购霸菱亚洲，大基金的新公司时代开始了吗？

贤 任倩

编辑 徐旌

36钛谎称，瑞典代表人持股CorporationEQT（殷拓合资公司）已就购入霸菱亚太地区海外并转资信托基金（Baring Private Equity Asia，下称“霸菱亚太地区”）双方同意，买卖总值为68亿卢布。

买卖未完成后，EQT将给与霸菱亚太地区掌控母公司信托基金的普通合伙人实质上——霸菱亚太地区管理工作Corporation的100%持股，并可收取部分现有信托基金的一个单位支出（包括霸菱亚太地区第六号信托基金25%的一个单位支出以及第七号信托基金35%的一个单位支出）。而从霸菱亚太地区第八号信托基金（2021年九年底未完成首次筹集）开始，EQT将海外并转资并容许收取霸菱亚太地区未来会一切上新信托基金之35%的一个单位支出。

组织管理模式上，未来会的EQT Private Capital将划分第一部：一个是由BPEA Private Equity 及EQT 亚太团队上新分拆正式成立的BPEA EQT Asia，另一不相关的则为EQT Private Capital西欧和加勒比地区团队。

就此，BPEA EQT Asia将备有相同目前EQT Private Capital 西欧和加勒比地区所备有的多层次海外并转资策略服务，以内涵盖风并转至长青经营范围。霸菱亚太地区创始人及助理执行官庄佳诚将担任BPEA EQT Asia负责人，管理工作EQT在亚太地区的Private Capital经营范围并如此一来向Christian Sinding汇报。庄先生亦将加入EQT的在世界上西欧议会（Executive Committee）。

此外，霸菱亚太地区母公司的不动产海外并转资经营范围将与EQT Exeter分拆，以单一游戏平台于在世界上营运商。自EQT于2021年四年底购入Exeter Property Group后，EQT Exeter在在世界上快速增长，包括于2022年1年底通过购入Bear Logi进一步拓展亚太地区经营范围。通过与霸菱亚太地区不动产经营范围分拆，EQT Exeter将极大扩张其在亚太地区区内的本地美国市场布局。

此次联手后， EQT Asia将持有有约300名雇主，设有9个的办事处，组成一个大型的泛亚太地区海外并转资游戏平台。EQT则将在亚太地区持有有约200亿卢布的已海外并转资不动产管理工作数量，隔开Private Capital与Real Assets经营范围。

对于相对新进的中国代表人信托基金行业来说，发生于信托基金中间的并购行为或许不一定常用，但在成熟美国市场这属于颇为常规的操纵。比如在2011年，凯雷合资公司（Carlyle Group）就曾购入在世界上母信托基金管理工作CorporationAlpinvest。其本质上来说，信托基金间的并购与商业Corporation间的并购逻辑无异，主要都是为了加强信托基金的品牌力或经营范围的耦合性。

有海外并转资行业人士向36钛表示，EQT非常接近于一个不动产管理工作游戏平台，所以极其偏重于为中心和产品线的多元隔开。此前其在亚太地区也设立了团队，但从美国市场活跃度来看颇为一般，与霸菱亚太地区的合作框架还是为了不足之处为中心隔开。

EQT是瑞典历史记录最追溯的代表人持股海外并转资Corporation之一。1994年，紧靠财力雄厚的瑞典瓦伦堡远亲，瑞典料摩托罗拉合资公司正式创设殷拓合资公司。过去27年，殷拓合资公司累计筹集了700亿卢布，全因鲜有曼哈顿聘用信托基金、上新墨西哥和丹斯克料行A/S教师聘用信托基金等超级LP，喻为西欧顶级PE豪门。

发展亚太地区美国市场一直是EQT的战略重点。目前亚太地区占在世界上GDP总值有约三分之一，其对在世界上GDP总值增长的贡献到2030年预计非常将有约40%。亚太地区也是驱动在世界上代表人美国市场发展的增长引擎，其美国市场跨度于2021年达致约2.1万亿美元，自2015年来年均复合人口数量高达24%，相当可观西欧与加勒比地区美国市场总和的14%人口数量。

霸菱则创办于1793年，是西欧最古老的商业料行之一。中后期，它甚至被称为“西欧第六势利”，王公贵族是它的主要顾客。1995年，ING（荷兰国际合资公司）购入霸菱，两年后，霸菱亚太地区正式成立。自1997年正式成立以来，霸菱亚太地区母公司不动产管理工作数量达177亿卢布，并转出有约100个计划，建筑面积支出相加（gross MOIC）为2.6倍。并转中京东、大众上新浪、携程、网易、美团的“海外并转资英国女王”徐上新正是霸菱亚太地区的后期雇主。